聯(lián)想集團(tuán)昨日發(fā)布截至2016年6月30日的第一財季（自然季2016年第二季度）財報，聯(lián)想集團(tuán)第二季度營收101億美元，同比減少6%。從2015年第四季度起，聯(lián)想已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三個季度營收負(fù)增長。而第二季度聯(lián)想集團(tuán)凈利潤同比上升64%至1.73億美元。

目前，聯(lián)想集團(tuán)將其業(yè)務(wù)分為四大板塊：個人電腦和智能設(shè)備集團(tuán)（下稱“聯(lián)想PC”）、移動業(yè)務(wù)集團(tuán)、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)和聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)及其他。其中，聯(lián)想PC占總營收的近70%，聯(lián)想移動占總營收的近20%，其他所有業(yè)務(wù)占聯(lián)想總營收的10%左右。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)集團(tuán)(DCG)于今年6月在原有企業(yè)級業(yè)務(wù)集團(tuán)基礎(chǔ)上成立，聯(lián)想希望借此擴(kuò)大在IT解決方案領(lǐng)域的優(yōu)勢。該集團(tuán)收入占聯(lián)想整體營收的10%左右，但增長緩慢。今年第二季度，聯(lián)想數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比上升 1%至 10.86 億美元，該項業(yè)務(wù)在中國繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入同比上升 14%。然而，在中國以外的市場競爭依然激烈，同比有所下滑。

而聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)由聯(lián)想集團(tuán)出資5億美元進(jìn)行投資布局，將主要面向4大領(lǐng)域，即云計算+大數(shù)據(jù)、人工智能+機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)+和消費(fèi)升級等領(lǐng)域進(jìn)行投資。由于其投資周期較長，短期內(nèi)可貢獻(xiàn)的營收有限。

PC與手機(jī)業(yè)務(wù)雙雙邁入低谷

對聯(lián)想最壞的消息莫過于，兩塊最重要的業(yè)務(wù)雙雙步入低迷。其中，盡管聯(lián)想PC市場份額并未出現(xiàn)大幅下滑，牢牢占據(jù)全球PC第一的寶座，但由于全球PC市場規(guī)模不斷下滑，導(dǎo)致聯(lián)想PC也未能幸免。從2015年第二季度至今，聯(lián)想PC營收年比年已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)六個季度的負(fù)增長。

聯(lián)想第二大業(yè)務(wù)聯(lián)想移動也進(jìn)入到低谷，自2015年第四季度至今，聯(lián)想移動已經(jīng)連續(xù)三個季度出現(xiàn)同比負(fù)增長。

2014年第四季度，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)集團(tuán)營收34億美元，同比增長109%，看起來業(yè)績很搶眼。不過需要指出的是，上述增長主要來源于上年同期尚未將摩托羅拉營收納入聯(lián)想財報，從2014年第四季度開始，摩托羅拉營收正式被納入到聯(lián)想移動業(yè)務(wù)集團(tuán)。摩托羅拉當(dāng)季銷量突破1000萬臺，為移動業(yè)務(wù)集團(tuán)帶來19億美元的營業(yè)額。

有意思的，今年第二季度聯(lián)想移動營收17億美元，相比兩年前同期的16億美元，營收接近持平。而考慮到兩年前尚未將摩托羅拉納入聯(lián)想財報，而兩年后的營收則包含摩托羅拉。至少從營收這一維度來看，聯(lián)想收購摩托羅拉并沒有振興其手機(jī)業(yè)務(wù)。

當(dāng)初聯(lián)想整合摩托羅拉整合的時候就曾表示，要在4-6個季度扭虧為盈，而根據(jù)2016年第二季度財報顯示，聯(lián)想移動業(yè)務(wù)集團(tuán)的總稅前虧損為2.06億美元，稅前虧損率為12.1%。

不過，盡管聯(lián)想在營收上同比不斷下跌，但好在成本得以有效控制，凈利潤并未大幅下降，反而實現(xiàn)了一定程度的年比年增長。

2015年8月13日，聯(lián)想集團(tuán)在第二季度財報中披露，將在全球范圍內(nèi)進(jìn)行裁員重組，進(jìn)行13億美元的費(fèi)用節(jié)省計劃。這導(dǎo)致聯(lián)想集團(tuán)在2015年第三季度產(chǎn)生一次性費(fèi)用9.23億美元，包括重組費(fèi)用5.99億美元及清除智能手機(jī)庫存費(fèi)用3.24億美元，當(dāng)季聯(lián)想集團(tuán)虧損7.14億美元，這也是聯(lián)想集團(tuán)自金融危機(jī)以來六年首次虧損。

付出了巨大的成本代價，好在裁員重組在一定程度上拯救了聯(lián)想的盈利水平。從2015年第四季度起，聯(lián)想集團(tuán)開始扭虧為盈，凈利潤維持在一個相對穩(wěn)定的水平。

海外市場或成聯(lián)想移動救命稻草

對聯(lián)想而言，PC業(yè)務(wù)占據(jù)其整體營收的70%左右。然而，全球PC行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到最艱難的時期，出貨量至少已經(jīng)連續(xù)8個季度下滑，聯(lián)想要翻身，靠全球PC行業(yè)起死回生的可能性并不大。

聯(lián)想移動業(yè)務(wù)占聯(lián)想集團(tuán)整體營收的20%左右，去年聯(lián)想移動全球手機(jī)出貨量6600萬臺，相比中國手機(jī)廠商，僅次于華為（出貨量1.08億臺）、TCL（8000萬臺，主要在海外銷售，一半銷量依靠功能機(jī)）和小米（超過7000萬臺）。

今年第二季度，聯(lián)想移動全球手機(jī)出貨量再度同比下跌13%至1120萬臺。聯(lián)想稱，手機(jī)銷量下跌主要受美洲區(qū)進(jìn)行的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和拉丁美洲宏觀經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)所致。

不過，聯(lián)想移動大部分手機(jī)都銷往海外，去年聯(lián)想移動在海外手機(jī)出貨量5100萬臺。中國手機(jī)市場，聯(lián)想去年僅僅賣出1500萬臺，這一數(shù)據(jù)不如同期的華為、小米、OPPO、vivi和魅族等廠商，尚不能排進(jìn)前五。

在每次聯(lián)想財報發(fā)布后，外界往往將華為與其進(jìn)行對比，但實際上，聯(lián)想以“貿(mào)工技”（以貿(mào)易為先）起家，而華為則以“技工貿(mào)”（以技術(shù)為先）起家，二者從一開始就走了不同的道路，可比性并不強(qiáng)。不過，二者在手機(jī)市場曾經(jīng)的確擁有不小的共性，即都高度依賴運(yùn)營商。

雷軍和他的小米的出現(xiàn)，曾引起中國其他手機(jī)廠商的極度恐慌，包括華為在內(nèi)的眾多廠商紛紛效仿小米的模式，開始淡化運(yùn)營商渠道。華為還砍掉低端手機(jī)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注做高端華為手機(jī)，而低端千元機(jī)市場則以榮耀品牌為主。

而聯(lián)想比華為覺醒更晚，直到2015年部分手機(jī)業(yè)務(wù)仍然依靠于運(yùn)營商，但隨著運(yùn)營商的補(bǔ)貼下降，聯(lián)想的日子不再好過。直到2014年底，聯(lián)想才成立神奇工場。

聯(lián)想移動聯(lián)席總裁陳旭東曾對騰訊科技表示，聯(lián)想移動沒有抓住互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的機(jī)會，整整比競爭對手晚了三年，如果早點(diǎn)動手轉(zhuǎn)型的話就不需要神奇工場出現(xiàn)了。

在2015年華為和小米的手機(jī)總銷量均出現(xiàn)較大程度上升的情況下，聯(lián)想移動則一落千丈。

陳旭東認(rèn)為，聯(lián)想移動錯在將創(chuàng)新和產(chǎn)品的實現(xiàn)簡單劃了等號。有些比較花哨的技術(shù)，能畫出圖來和最終能做出產(chǎn)品來，完全是兩碼事?！艾F(xiàn)在要求既要能畫出來圖來，還要能大規(guī)模生產(chǎn)以及保持穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量?！?/p>

此外，陳旭東還表示，聯(lián)想移動以前在中高端市場沒有規(guī)劃好產(chǎn)品。既在于沒有抓住時代的變化趨勢，也因為只顧轉(zhuǎn)型沒有兼顧公司中長期的發(fā)展。

如今，小米遭遇了成立以來的最大困境，依靠純線上銷售的模式也不再是靈丹妙藥，而線下渠道又變成了手機(jī)廠商的必爭之地。這時，聯(lián)想才發(fā)現(xiàn)，自己在線下渠道方面又不如深耕渠道的OPPO、vivo和金立等手機(jī)廠商。

盡管聯(lián)想調(diào)整產(chǎn)品組合以增加中價至較高價格的產(chǎn)品，并擴(kuò)大其零售和網(wǎng)上的銷售渠道的覆蓋。但2016年中國智能手機(jī)市場的競爭并未降溫，經(jīng)濟(jì)放緩因素導(dǎo)致需求仍然疲弱。聯(lián)想要想依靠ZUK和樂檬在中國市場打翻身仗并不容易。因此，聯(lián)想移動唯一可以依靠的就是海外市場。

陳旭東說，聯(lián)想移動在中國市場并不是馬上就能翻過身來。他認(rèn)為，聯(lián)想大約需要兩年時間，需要發(fā)布2-3代ZUK產(chǎn)品和兩代的MOTO產(chǎn)品才能翻身。

中國智能手機(jī)市場一片血海，但聯(lián)想移動在全球手機(jī)市場仍然還有機(jī)會。根據(jù)今年第二季度財報，聯(lián)想智能手機(jī)在亞太地區(qū)銷量繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其在印度和印尼呈現(xiàn)發(fā)展強(qiáng)勢，以雙位數(shù)的增長高出市場水平。

今年第二季度，聯(lián)想智能手機(jī)在歐洲、中東和非洲地區(qū)銷量也同比下降，主要是由于產(chǎn)品轉(zhuǎn)型所致。不過，聯(lián)想移動在東歐的表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁并繼續(xù)高出市場水平。而今年第一季度，聯(lián)想智能手機(jī)在亞太區(qū)取得相當(dāng)高的增長，同比上升96%，在歐洲╱ 中東╱ 非洲區(qū)都展現(xiàn)了強(qiáng)勁勢頭，同比上升 83%。

因此，聯(lián)想移動要想重新站起來，短期內(nèi)只能寄希望于在海外市場的良好表現(xiàn)能夠持續(xù)。

AR手機(jī)短期不能改善聯(lián)想營收 但其概念有助提升股價

為提升競爭力，聯(lián)想今年6月在舊金山Tech World 2016大會上發(fā)布多款新概念產(chǎn)品，分別是基于Project Tango AR技術(shù)PHAB 2 Pro和模塊化設(shè)計的Moto Z，預(yù)計將于今年9月上市。

PHAB2 Pro是首款搭載谷歌(微博)Tango技術(shù)的AR智能手機(jī)。它能通過定位及數(shù)據(jù)服務(wù)，感知和繪制周圍環(huán)境帶來AR體驗，比如，用戶可以在桌上捕捉虛擬恐龍，還地上玩虛擬多米諾骨牌游戲等。

隨著口袋妖怪游戲的全球火爆，AR游戲讓投資者看到了潛藏的價值，而PHAB 2 Pro手機(jī)首次將AR功能融合，走在了科技前沿。

不過，外界普遍認(rèn)為，AR手機(jī)和模塊化手機(jī)盡管是未來趨勢，但目前仍然難以成為主流。因此，在短期內(nèi)很難對聯(lián)想集團(tuán)的營收帶來太大貢獻(xiàn)。不過，由于AR技術(shù)目前在全世界都飽受關(guān)注，聯(lián)想或許可以借AR手機(jī)的概念提升自己的股價。

自去年底以來，聯(lián)想集團(tuán)股價持續(xù)下跌，甚至一度創(chuàng)下最近三年以來的最低股價6.11港元，相比去年5月的最高股價12.89港元，已經(jīng)跌去了50%以上。直到今年7月19日，楊元慶斥資逾9300萬元增持聯(lián)想股票，才促使聯(lián)想股價實現(xiàn)一定的漲幅。