近期蘋果新推出的產(chǎn)品iPhone 11、AirPods Pro 熱銷，呈現(xiàn)出供不應求的市場景象，帶動了 PCB供應鏈的營業(yè)增長，華通、耀華、欣興、臻鼎 -KY 等元件供應商斬獲大量訂單，同時近三個月 PCB 族群股價也上漲。

目前蘋果AirPods Pro 銷量大好，PCB 相關(guān)供應鏈包括欣興、臻鼎 -KY 運營也有所增長。臻鼎近一個月股價漲幅近 5 成，欣興近三個月股價漲幅超過 30%；據(jù)悉，該款耳機仍以軟硬結(jié)合板為主要設(shè)計，而華通與耀華作為供應方，也將斬獲大量訂單。

耀華第三季度財報顯示，營收 62.04 億元，自結(jié)合稅前凈利 8.78 億元新臺幣（下同），稅后每股盈余 1.08 元，年增超過 1.8 倍，累計 1 至 9 月稅前凈利 17.9 億元，稅后每股盈余 2.23 元，近三個月耀華股價漲幅也超過了 5 成。

10 月底，蘋果官網(wǎng)正式上架了 AirPods Pro 無線耳機，支持主動降噪，售價 1999 元，正式上市之后便獲得了大量用戶的購買，蘋果官網(wǎng)顯示，AirPods Pro 購買之后的發(fā)貨日期延長至 2-3 周 ，這意味著很長時間內(nèi)官網(wǎng)線上將缺貨。

5G建設(shè)加速帶動PCB板塊業(yè)績提升

川財證券在最新發(fā)布的研報中指出，受5G基站建設(shè)加速，及5G商用所帶動的通訊、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等終端需求提升的影響，PCB板塊業(yè)績提升顯著，帶動整體電子元件板塊。2019年前三季度電子元件板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1711.69億元，同比增長14.29%；歸屬于上市公司股東凈利潤116.43億元，同比增長4.93%。

東山精密PCB業(yè)務實現(xiàn)高速成長

東山精密前三季度實現(xiàn)營收164億，同比+22%，實現(xiàn)歸母凈利8.88億，同比+31.14%；3Q19單季度實現(xiàn)營收64億，同比+3.15%，歸母凈利4.86億，同比+16.45%，符合市場預期，公司預計全年凈利潤同比上升30%-50%。

公司3Q19業(yè)績符合預期，軟板業(yè)務增長超預期，硬板業(yè)務仍處于整合期，5G創(chuàng)新趨勢下，未來三年公司PCB業(yè)務高成長可期。

軟板業(yè)務增長超預期，硬板業(yè)務仍處于整合期。1）前三季度MFLX實現(xiàn)了超預期的成長，主要驅(qū)動力為：新增MPI等高價值鏈料號、公司在A客戶中份額持續(xù)提升、大客戶提前備貨影響。全年來看MFLX高增長無憂，未來兩年市占率仍有較大提升空間；2）Multek仍處于整合期，通過改善管理、導入大客戶，業(yè)績高成長可期。

全年業(yè)績指引樂觀。公司預計全年凈利潤10.5-12.2億，對應Q4單季度凈利潤1.66-3.29億，同比增長24%-146%，考慮了到Q4仍需計提大額應收賬款，實際經(jīng)營業(yè)績符合市場預期。

5G將驅(qū)動公司業(yè)績高成長。1）軟板業(yè)務，MPI/LCP將成為5G終端天線主流材料之一，公司將率先受益；2）硬板業(yè)務，5G通訊板放量將帶動公司硬板需求提升；3）陶瓷介質(zhì)濾波器是5G基站濾波器主流方案之一，子公司艾福電子是全球少數(shù)具備量產(chǎn)能力廠商。