記者統(tǒng)計的15家5G上市公司中，包含了移動運營商、設(shè)備供應(yīng)商、基站器件、5G模組、手機廠商和存儲廠商，14家公司實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長，其中12家營業(yè)收入實現(xiàn)10%以上增長，值得一提的是其中5家企業(yè)營收實現(xiàn)50%以上的增長。凈利潤實現(xiàn)15%以上增長有11家。

15家5G產(chǎn)業(yè)鏈上市公司2021業(yè)績匯總表

圖：電子發(fā)燒友根據(jù)公開資料整理

受益于中國5G建設(shè)不斷推進，過去一年，5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)向好態(tài)勢。

但是2022年第一季度，市場氛圍發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。首先，隨著國內(nèi)新冠疫情再度蔓延，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，全球經(jīng)濟持續(xù)放緩，5G投資出現(xiàn)下滑。其次，消費市場持續(xù)出現(xiàn)疲軟，中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2022年1月2月手機市場總出貨量共計4788.6萬，同比去年下降22.6%，Counterpoint數(shù)據(jù)顯示目前用戶的平均換機周期已超過31個月。

5G上市公司2021年業(yè)績有哪些亮點？未來一年市場運轉(zhuǎn)中有哪些發(fā)展的紅利和隱憂？筆者進行詳細分析。

中國移動營收超8千億！2021年三大運營商業(yè)績飄紅

未來兩年中國5G投資下降 運營商發(fā)力新增長點

近段時間，國內(nèi)三大電信運營商2021年“成績單”相繼公布，2022年的資本開支情況也浮出水面。2021年三大運營商“成績”可圈可點：合計實現(xiàn)凈利潤近1500億元，5G用戶總數(shù)則超過7億。

營收上，中國移動和中國電信實現(xiàn)雙位數(shù)增長，分別是10.4%和11.3%，營運收入分別是8483億元和3899億元。中國聯(lián)通實現(xiàn)7.9%營收增長，營運收入達3038億。凈利潤增速上，中國電信表現(xiàn)出色，增長率高達24.4%。

2021年中國移動資本開支達到1836億，其中5G投資相關(guān)投資達1140億元。累計開通超73萬個5G基站，其中700MHz 5G基站20萬個。5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、客戶規(guī)模位居全球首位。

中國三大運營商2021年業(yè)績對表

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數(shù)據(jù)顯示，2021年中國移動5G套餐客戶3.87億，滲透率40.4%，5G ARPU達到82.8元，較4G遷轉(zhuǎn)前提升7.5%。家庭寬帶用戶達到2.18億，家庭寬帶綜合ARPU達39.8元，家庭市場收入達到1005億元。而2021年中國電信5G用戶累計1.88億， 5G套餐用戶滲透率達到50.4%，中國聯(lián)通移動5G套餐用戶累計達到1.549億戶，5G套餐用戶滲透率也達到了48.85%。

在公布2021年業(yè)績的同時，今年三大運營商不約而同的調(diào)低5G資本支出。中國電信預(yù)計2022年資本開支為930億元，其中5G網(wǎng)絡(luò)投資占比36.6%，達到340億元，同比下降10.5%。中國移動預(yù)計2022年資本開支1852億元，其中5G相關(guān)資本開支約1100億元，同比下降3.5%。中國聯(lián)通雖然沒有公布2022年資本開支的具體數(shù)字，但有鑒于與中國電信的共建共享，5G相關(guān)投資節(jié)奏應(yīng)該也是下行的趨勢。

過去兩年中國一直堅持適度超前的建設(shè)原則建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)，截至2021年底我國已建成開通5G基站超142.5萬個，今年工信部定下目標(biāo)，力爭開通5G基站超過200萬個。三大運營商完成目標(biāo)壓力不大，主要考慮把省下來的資金投向新增長點——數(shù)字經(jīng)濟（包括產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、東算西數(shù)為核心的算力網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)等），在追求5G用戶規(guī)模和用戶價值提升的同時，開拓新的業(yè)務(wù)增長點。

中興通訊陰霾散盡 2021年營收和凈利潤大漲

全球5G投資增長下滑！公司尋找IT、數(shù)字能源等新業(yè)務(wù)增長點

2022年3月22日，中興通訊收到美國法院判決，這家公司應(yīng)被允許結(jié)束其2017年認(rèn)罪后的五年合規(guī)觀察期。2017-2022五年間，中興通訊累計向美繳納22.9億美元的罰款，同時公司經(jīng)營活動受到極大影響。這次外部干擾徹底結(jié)束，為中興通訊未來海外市場發(fā)展起到重大助力。

3月8日晚間，中興通訊發(fā)布年報，2021年實現(xiàn)營收1145.2億元，同比增12.8%；歸母凈利潤凈利潤68.1億元，同比增59.9%；扣非后凈利潤33.1億元，同比增219.2%；經(jīng)營現(xiàn)金流157.2億元，同比增53.7%。在營收和利潤創(chuàng)下歷史新高的同時，中興通訊持續(xù)加碼研發(fā)投入，2021年研發(fā)費用高達188.04億元，占營收比重超過16.42%，超過2020年的14.59%。

2021年，中興通訊深度參與國內(nèi) 5G 規(guī)模建設(shè)，把握新基建發(fā)展機遇，賦能各行各業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)市場格局和份額雙提升。公司高度關(guān)注國計民生領(lǐng)域的數(shù)字化改革進程，與運營商、垂直行業(yè)客戶在工業(yè)、醫(yī)療、能源礦業(yè)、交通、融媒體、大型賽事直播、教育等重點行業(yè)領(lǐng)域進行深度合作探索，基于不同場景，形成了近百個示范創(chuàng)新應(yīng)用。

來自市場研究公司Dell'Oro Group的最新報告顯示，初步估算表明，2021年全球電信市場資本支出（包括無線和有線電信投資總和）按名義美元計算同比增長9%，并有望在2022年增長3%，然后在2023年和2024年逐漸下降。

5G需求下滑已經(jīng)是行業(yè)公開的情況。華為首席財務(wù)官孟晚舟之前在華為的財報會議上也已經(jīng)說過，中國5G建設(shè)已經(jīng)在2021年基本完成。在中國的5G部署上，已經(jīng)沒有那么多的客戶需求。積極開拓海外市場，尋找行業(yè)需求是突破點。2022年將是中興通訊戰(zhàn)略超越期的開啟之年，公司在傳統(tǒng)ICT業(yè)務(wù)穩(wěn)固之時，不斷加大在IT業(yè)務(wù)、數(shù)字能源和終端領(lǐng)域的拓展，積極打造公司的第二增長曲線。

5G芯片國際前三持續(xù)增長 中國廠商紫光展銳成長迅速

手機下滑帶動5G芯片和元器件需求下滑 產(chǎn)業(yè)鏈公司收到波及

5G 產(chǎn)業(yè)的繁榮，離不開底層芯片的關(guān)鍵支撐。國際調(diào)研機構(gòu)Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機應(yīng)用處理器（AP）市場在2021年增長23%，達到308億美元。其中，高通以38%的收入份額保持其智能手機AP的領(lǐng)導(dǎo)地位，聯(lián)發(fā)科和蘋果緊隨其后，各占26%。

2021財年，高通全年營收335.66億美元，同比增長43%，凈利潤90.43億美元，同比增長74%。高通半導(dǎo)體業(yè)務(wù)(QCT)業(yè)務(wù)部分，全年營收270.19億美元，同比增長64%，凈利潤77.63億美元，同比增長181%，利潤率29%。其中手機芯片銷售年增51%、物聯(lián)網(wǎng)芯片銷售年增63%，射頻與汽車芯片業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，實現(xiàn)了高達51%的營收成長。高通技術(shù)許可業(yè)務(wù)(QTL)部分，全年營收63.2億美元，同比增長26%。

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聯(lián)發(fā)科2021年營收為新臺幣4934.15億元（約合176億美元），同比增長53.2%，連續(xù)兩年創(chuàng)歷史新高，利潤為新臺幣2316.05億元（約合82億美元），同比增長63.6%。聯(lián)發(fā)科從高端5G旗艦芯片天璣9000，到天璣8000及天璣8100發(fā)力中高端5G手機市場，天璣800U、820、900、1100等則在中低端市場出貨強勁。

專業(yè)市調(diào)機構(gòu)Gartner公司的研究副總裁Andrew Norwood表示。華為海思在2021年的半導(dǎo)體收入約在10億美元左右，而其2020年在半導(dǎo)體方面的收入約為82億美元。由于美國制裁，華為海思全年芯片出貨量為3020萬顆，同比下降68.6%。

中國芯片廠商紫光展銳2021年全年營收達到117億人民幣，營收同比增長78%。2021年，紫光展銳推出首款5G芯片T7510，12月底，展銳第二代5G芯片平臺唐古拉T770、唐古拉T760都已經(jīng)實現(xiàn)了客戶產(chǎn)品量產(chǎn)，這些產(chǎn)品基于臺積電6nm工藝，而且在量產(chǎn)質(zhì)量方面達到了500ppm的行業(yè)最高標(biāo)準(zhǔn)。

4月1日，天風(fēng)國際證券分析師郭明錤在社交媒體發(fā)文稱，中國各大安卓手機品牌今年迄今已削減約1.7億部訂單（占2022年原本在全球出貨計劃的20%），其中70%以上的訂單使用聯(lián)發(fā)科芯片。此前蘋果也傳出砍單iPhone SE3，供貨量較原計劃削減幅度達20%，大約200萬部，iPhone13系列的產(chǎn)量比計劃減少200萬部。這些波動都會帶來5G手機SoC芯片和射頻芯片需求減少，倒逼上游供應(yīng)鏈廠商產(chǎn)能計劃做出調(diào)整。目前部分智能手機品牌的 Skyworks 和 Qorvo 射頻前端芯片的庫存水平已超過6至9個月。

上游IC設(shè)計廠商聯(lián)發(fā)科、高通等AP大廠都開始下修第2季度出貨規(guī)模，甚至對于第3季度傳統(tǒng)旺季也持保守看法。蘋果砍單消息一出，上游的歌爾聲學(xué)下跌7.76%、立訊精密股價下跌。展望未來第二季度業(yè)績出現(xiàn)分化。

5G ToB業(yè)務(wù)迎來增長期 三家中國模組廠商營收凈利潤實現(xiàn)增長

作為全球模組龍頭企業(yè)，移遠通信在2021年的營收達到112.1億，幾乎是第二名廣和通營收的2.728倍，凈利潤方面，廣和通的凈利潤達到3.73億，超過移遠通信的凈利潤。

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3月7日，移遠通信發(fā)布2021年年度業(yè)績快報，營業(yè)收入約112.1億元，同比增加83.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利約3.51億元，同比增加85.95%；基本每股收益盈利2.76元，同比增加55.93%。

移遠財報顯示，2021年國內(nèi)外物聯(lián)網(wǎng)市場下游需求旺盛，公司形成了以蜂窩通信模組、Wi-Fi&BT 模組、GNSS模組、天線、云平臺等在內(nèi)的一站式解決方案，多樣性的產(chǎn)品及豐富的功能可滿足日益增長的物聯(lián)網(wǎng)智能終端需求。報告期內(nèi)，公司在車載、智能安全、網(wǎng)關(guān)、無線支付、筆記本電腦等多領(lǐng)域的銷售收入增幅明顯。

移遠通信還預(yù)告，隨著公司毛利率較高的海外車載模組業(yè)務(wù)、5G 模組業(yè)務(wù)、天線業(yè)務(wù)被ODM 業(yè)務(wù)在2022年進入放量期，收入占比擴大后，預(yù)計公司毛利率將小幅提升。

廣和通公司2021全年實現(xiàn)營業(yè)收入41.09億元，同比增長49.78%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.73億元，同比增長42.72%。公司在筆電模組領(lǐng)域份額領(lǐng)先，通過收購SierraWireless車載模組業(yè)務(wù)及內(nèi)生培育等完成車聯(lián)網(wǎng)布局。

公司2021年模組平均銷售單價約為110元，同比提升約4元，廣和通認(rèn)為隨著全球范圍內(nèi)2G、3G的逐步退網(wǎng)和5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)恢復(fù)，Cat1及5G模組的上量有望帶動公司銷售繼續(xù)呈現(xiàn)量價齊升趨勢。

4月7日，美格智能發(fā)布業(yè)績快報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入196,907.50萬元，較上年同期增長75.68%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤11,818.41萬元，較上年同期增長330.70%。公告指出，美格智能產(chǎn)品出貨量大幅提升，營收規(guī)模擴大，其中5G及車載產(chǎn)品增速較快，通信模組產(chǎn)品方面，智能模組產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中整體滲透率持續(xù)上升。

2021年小米手機進入全球前三！

今年小米手機增長存在變數(shù)，IoT市場競爭激烈

2021 年，小米集團總收入達到人民幣 3,283 億元，同比增長 33.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達到人民幣 220 億元，同比增長69.5%。

在財報會議上，小米披露智能手機部門的收入增長了37%，小米手機全年出貨1.9億部，市場份額在全球位列第三，市占率為14.1%。并且在 2021 年仍然是公司的最大貢獻者，占據(jù)總收入的63.6%。此外，小米的IoT業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，全年收入達到850億元，第四季度收入為人民幣 250 億元，同比增長19%。

今年3月16日，調(diào)研機構(gòu)Countpoint發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球5G手機銷量在所有智能機銷量中占比在1月份首次突破50%，達到51%。其中，中國市場是5G智能手機需求的一個關(guān)鍵驅(qū)動力。蘋果、三星、小米1月在全球5G智能手機市場份額分別達到37%、12%和11%。

邁入高端智能手機市場是小米盈利的最佳方案，雖然去年已經(jīng)是小米沖高的第二年，但WitDisplay首席分析師林美炳分析認(rèn)為：“小米手機高端化不如預(yù)期，高端手機出貨是通過降價實現(xiàn)的。”

從高端手機市場份額來看，小米并未吃到華為讓出的高端手機市場紅利。據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2021年蘋果的高端手機份額增至60%，小米從2020年的3%增至5%，在高端手機市場表現(xiàn)平平。從小米的營銷活動來看，其部分高端手機的出貨是通過降價實現(xiàn)的，比如小米MIX FOLD進行過多次降價，刺激用戶購買。今年全球手機市場需求在第一季度出現(xiàn)明顯下滑，第二季度前景不明的情況下，小米能否實現(xiàn)增長存在變數(shù)。

5G射頻廠商卓勝微凈利潤同比增長99.38%

今年安卓手機砍單 勢必沖擊出貨量

作為國內(nèi)5G射頻領(lǐng)域的知名廠商卓勝微，2021年營業(yè)收入為46.36億元，同比增長66.05%；歸母凈利潤21.39億元，同比增長99.38%；基本每股收益6.43元。

據(jù)了解，卓勝微射頻前端產(chǎn)品當(dāng)前主要應(yīng)用于智能手機等移動智能終端，公司低功耗藍牙產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能家居、可穿戴設(shè)備等移動智能終端設(shè)備和產(chǎn)品，同時公司正積極拓展通信基站、汽車電子、路由器等下游應(yīng)用領(lǐng)域。

財報顯示，受益于5G通信技術(shù)發(fā)展催生的射頻前端產(chǎn)品市場增量需求，結(jié)合卓勝微公司在供應(yīng)鏈管理的優(yōu)勢布局，公司經(jīng)營業(yè)績較上年顯著增長。在回答投資者問題時，卓勝微表示，公司已研發(fā)并推出適用于5G通信制式sub-6GHz的射頻分立器件及射頻模組產(chǎn)品。其中射頻模組產(chǎn)品包括LFEM產(chǎn)品（分集接收模組，集成射頻開關(guān)、低噪聲放大器和濾波器)、LNA BANK（分集接收模組，集成多個射頻低噪聲放大器和射頻開關(guān)功能）已量產(chǎn)出貨，并在客戶端得到廣泛認(rèn)可；L-PAMiF產(chǎn)品(主集發(fā)射模組，集成射頻功率放大器、射頻開關(guān)、濾波器、低噪聲放大器)，已開始推廣送樣。

最近，安卓手機砍單新聞不絕于耳，卓勝微公司的射頻產(chǎn)品已覆蓋絕大部分安卓主流手機廠商客戶，包括三星、小米、OPPO、Vivo等，安卓手機銷量下滑也許會影響卓勝微，導(dǎo)致出貨量出現(xiàn)下滑。

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