電子發(fā)燒友報(bào)道（文/劉靜）11月29日晚間，存儲(chǔ)控制芯片公司得一微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱：得一微）科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。



得一微的前身是深圳硅格，成立于2007年，專注于固態(tài)存儲(chǔ)。2017年得一微在深圳成立，成立后便收購(gòu)了做存儲(chǔ)器的深圳硅格和深圳立而鼎，獲得了深厚的存儲(chǔ)技術(shù)積累，現(xiàn)已形成固態(tài)硬盤(pán)存儲(chǔ)控制芯片、嵌入式存儲(chǔ)控制芯片、擴(kuò)充式存儲(chǔ)控制芯片、存儲(chǔ)控制IP的存儲(chǔ)產(chǎn)品矩陣。

去年，得一微的SDD存儲(chǔ)控制芯片出貨量超過(guò)1300萬(wàn)顆，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)測(cè)算，得一微SSD存儲(chǔ)控制芯片全球市占率達(dá)4%。

得一微此次發(fā)行不超過(guò)2354萬(wàn)股，募集12.24億元，用于面向企業(yè)級(jí)/數(shù)據(jù)中心級(jí)的PCIe存儲(chǔ)控制器項(xiàng)目、面向工業(yè)級(jí)/車規(guī)級(jí)的嵌入式存儲(chǔ)控制器項(xiàng)目等。

天眼查顯示，得一微成立至今，共完成6輪融資，其中A輪融資交易金額高達(dá)3億人民幣，投資方包括江波龍、兆易創(chuàng)新、龍芯中科等知名企業(yè)以及華登國(guó)際、中芯聚源、普華資本、鼎暉百孚等中國(guó)百?gòu)?qiáng)投資機(jī)構(gòu)。這六輪融資支撐著得一微新工藝、新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)，從工藝節(jié)點(diǎn)來(lái)看，得一微的先進(jìn)產(chǎn)品已達(dá)到14nm、12nm工藝。

2021年?duì)I收翻漲2.6倍，存儲(chǔ)器產(chǎn)品產(chǎn)銷增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁

招股書(shū)顯示，2019年-2021年得一微的營(yíng)業(yè)收入分別為1.26億元、2.07億元、7.45億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為143.16%。其中營(yíng)收增長(zhǎng)速度從2020年的64.29%提升至259.90%?？傮w來(lái)看，營(yíng)收規(guī)模是處于高速增長(zhǎng)的。

不過(guò)現(xiàn)在得一微還尚未實(shí)現(xiàn)真正盈利，歸母凈利潤(rùn)仍處于持續(xù)為負(fù)當(dāng)中，2019年至2021年三年累計(jì)虧損4.45億元。

報(bào)告期內(nèi)，得一微的綜合毛利率低于同行業(yè)公司可比毛利率平均水平，分別為7.90%、7.72%、18.80%、13.76%。

今年上半年，得一微依舊沒(méi)有扭虧為盈，虧損3642萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.71億元，占2021年全年?duì)I收的63.22%，如果營(yíng)收保持這樣的高增長(zhǎng)速度，2022年度得一微營(yíng)收突破8億元完全有可能。


關(guān)于公司虧損形成的原因，得一微表示公司為保持核心技術(shù)產(chǎn)品的快速迭代，保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，同時(shí)公司對(duì)骨干員工廣泛進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)并確認(rèn)大額股份支付，以及部分產(chǎn)品仍在市場(chǎng)拓展階段，尚未完全發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

截至2022年6月30日，得一微擁有研發(fā)人員222人，占比62.71%。在報(bào)告期內(nèi)，得一微的研發(fā)費(fèi)用分別為5532.47萬(wàn)元、18129.42萬(wàn)元、15358.83萬(wàn)元、7403.68萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)收的比例為43.94%、87.61%、20.61%、15.71%。研發(fā)投入累計(jì)達(dá)46424.40萬(wàn)元，占同期累計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例為29.96%。

得一微的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為存儲(chǔ)控制芯片、基于存儲(chǔ)控制芯片的存儲(chǔ)解決方案，其中后者包括存儲(chǔ)器產(chǎn)品、半導(dǎo)體IP授權(quán)服務(wù)、技術(shù)服務(wù)。

目前公司營(yíng)收最主要來(lái)源于存儲(chǔ)器產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)該產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為44.17%、47.29%、67.07%、69.34%。業(yè)務(wù)占比逐年提升，銷售收入增速也持續(xù)提升。2021年得一微的存儲(chǔ)器產(chǎn)品銷售收入取得4.73億元的好成績(jī)，同比增長(zhǎng)513.59%；存儲(chǔ)器產(chǎn)品銷量突破3000萬(wàn)顆，產(chǎn)銷率高達(dá)94.86%。


存儲(chǔ)控制芯片是得一微營(yíng)收的第二大來(lái)源，近年該業(yè)務(wù)占比出現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，從2019年的54.67%下降至2021年31.73%，2021年取得2.24億元銷售收入，同比增長(zhǎng)181.63%。

2022年以來(lái)，受消費(fèi)電子影響，存儲(chǔ)器產(chǎn)品出現(xiàn)跳水式暴跌。招股書(shū)顯示，2022年上半年得一微的存儲(chǔ)器產(chǎn)品單價(jià)較2021年的15.68元/顆下跌2.68%，但存儲(chǔ)器的核心部件存儲(chǔ)控制芯片單價(jià)上揚(yáng)48.67%，達(dá)3.91元/顆。

存儲(chǔ)控制芯片產(chǎn)品系列豐富，終端客戶數(shù)量超400家

半導(dǎo)體存儲(chǔ)按照介質(zhì)分類主要分為DRAM和NAND FLASH。而得一微的產(chǎn)品及服務(wù)主要圍繞NAND FLASH展開(kāi)，NAND FLASH存儲(chǔ)器產(chǎn)品主要由存儲(chǔ)控制芯片和NAND FLASH存儲(chǔ)顆粒等部件組成，其中存儲(chǔ)控制芯片主要負(fù)責(zé)管理存儲(chǔ)顆粒的數(shù)據(jù)寫(xiě)入、讀取與擦除，并與CPU進(jìn)行通信和數(shù)據(jù)交換。

存儲(chǔ)控制芯片根據(jù)使用場(chǎng)景，可主要分為固態(tài)硬盤(pán)存儲(chǔ)控制芯片、嵌入式存儲(chǔ)控制芯片及擴(kuò)充式存儲(chǔ)芯片三大產(chǎn)品線。

而得一微的固態(tài)硬盤(pán)存儲(chǔ)控制芯片根據(jù)存儲(chǔ)協(xié)議不同又分為PCIe SSD和SATA SSD兩大類，其中PCIe SSD控制器最高支持NVMe1.3協(xié)議、最高順序讀取速度達(dá)3680MB/s、順序?qū)懭胨俣?120MB/s；SATA SSD控制器最高支持SATA 3.2協(xié)議，最高順序讀取速度550MB/s、順序?qū)懭胨俣?10MB/s。

得一微的嵌入式存儲(chǔ)控制芯片，分為eMMC和SPI NAND兩大類。其中eMMC5.1控制器最高支持eMMC5.1協(xié)議、最高順序讀取速度達(dá)320MB/s、順序?qū)懭胨俣冗_(dá)280MB/s；SPI NAND控制器支持SPI協(xié)議、塊擦除時(shí)間2.08ms、頁(yè)編程時(shí)間410us、頁(yè)讀取時(shí)間110us。

用于擴(kuò)充主機(jī)存儲(chǔ)容量或數(shù)據(jù)拷貝的擴(kuò)充式存儲(chǔ)控制芯片，分為SD和USB兩大類。得一微的SD存儲(chǔ)卡控制器最高支持SD6.0協(xié)議、最高順序讀取速度95MB/s、順序?qū)懭胨俣?0MB/s；USB閃存盤(pán)控制器最高支持USB 3.2協(xié)議、兼容Type-C接口、最高順序讀取速度560MB/s、順序?qū)懭胨俣?50MB/s。

在客戶方面，得一微的存儲(chǔ)控制芯片已成功搭載在朗科科技、臺(tái)電、七彩虹、江波龍、晶豪科技、凌航科技、海康存儲(chǔ)等知名存儲(chǔ)模組廠的存儲(chǔ)器產(chǎn)品中?；诖鎯?chǔ)控制芯片的存儲(chǔ)控制IP得到了美光科技、群聯(lián)電子、瑞昱、慧榮科技等多家國(guó)內(nèi)外知名存儲(chǔ)顆粒廠及存儲(chǔ)控制芯片公司的采用，用于其存儲(chǔ)控制芯片設(shè)計(jì)中。

除上述客戶外，得一微的存儲(chǔ)產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等存儲(chǔ)解決方案還應(yīng)用于松下電器、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、兆易創(chuàng)新、紫光展銳、阿里巴巴、FLEXXON、創(chuàng)維集團(tuán)、九聯(lián)科技、長(zhǎng)虹電器、朗新科技、三一重工、天邑康和、中興通訊、國(guó)家電網(wǎng)等各行業(yè)知名終端應(yīng)用客戶的場(chǎng)景中。截至2022年6月底，得一微的終端客戶數(shù)量累計(jì)超400家。

研發(fā)費(fèi)用率較高，擁有覆蓋存儲(chǔ)控制IC各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的6大核心技術(shù)及244項(xiàng)境內(nèi)發(fā)明專利

根據(jù)Report Linker數(shù)據(jù)，NAND FLASH市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2022-2027年保持每年5.33%的速度增長(zhǎng)，并在2027年達(dá)到942.4億美元。

NAND FLASH行業(yè)主要包括存儲(chǔ)顆粒廠、存儲(chǔ)控制芯片公司、存儲(chǔ)模組廠等。其中存儲(chǔ)顆粒廠主要為三星電子、美光科技、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、SK海力士和長(zhǎng)江存儲(chǔ)等；存儲(chǔ)模組廠主要包括金士頓、創(chuàng)見(jiàn)信息、宜鼎、朗科科技、江波龍和佰維存儲(chǔ)等；存儲(chǔ)控制芯片公司主要為群聯(lián)電子、慧榮科技、得一微、點(diǎn)序科技、美滿電子等。

目前，NAND FLASH全球市場(chǎng)高度集中，主要由三星電子、美光科技、SK海力士等國(guó)際領(lǐng)先存儲(chǔ)顆粒廠主導(dǎo)，并與全球范圍內(nèi)的領(lǐng)先終端客戶、存儲(chǔ)控制芯片公司、存儲(chǔ)模組廠形成較為成熟的半導(dǎo)體存儲(chǔ)器生態(tài)圈。

2021年，得一微與存儲(chǔ)控制芯片同行企業(yè)在營(yíng)收規(guī)模和存儲(chǔ)控制芯片占比方面的比較情況如下所示：

得一微2021年的營(yíng)收規(guī)模和存儲(chǔ)控制芯片銷售收入規(guī)模小于群聯(lián)電子和慧榮科技。群聯(lián)電子、慧榮科技成立時(shí)間較早，存儲(chǔ)控制芯片的生產(chǎn)規(guī)模會(huì)相對(duì)比較大，但是得一微成長(zhǎng)還是相對(duì)較快的，2021年的營(yíng)收規(guī)模和存儲(chǔ)控制芯片銷售收入規(guī)模已經(jīng)超過(guò)中國(guó)臺(tái)灣的點(diǎn)序科技。由于國(guó)內(nèi)大部分存儲(chǔ)控制芯片企業(yè)尚未上市，無(wú)法獲取公開(kāi)數(shù)據(jù)，得一微在招股書(shū)中并未列出國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的對(duì)比。

得一微存儲(chǔ)控制芯片毛利率與同行業(yè)公司毛利率對(duì)比如下：


報(bào)告期內(nèi)，得一微存儲(chǔ)控制芯片毛利率低于慧榮科技和點(diǎn)序科技?；蹣s科技與點(diǎn)序科技具有品牌優(yōu)勢(shì)，其核心技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)能力均處于國(guó)際領(lǐng)先水平，可以獲得較高的產(chǎn)品溢價(jià)，因此毛利率較高。得一微憑借長(zhǎng)期積累的技術(shù)能力、客戶資源、產(chǎn)品布局和本土化服務(wù)能力，正逐步進(jìn)入諸多客戶供應(yīng)鏈體系，銷售規(guī)模快速增長(zhǎng)，未來(lái)存儲(chǔ)控制芯片與同行業(yè)可比公司毛利率差距也將逐漸縮小。

得一微存儲(chǔ)器產(chǎn)品毛利率與同行業(yè)公司毛利率對(duì)比如下：


報(bào)告期內(nèi)，得一微存儲(chǔ)器產(chǎn)品毛利率低于江波龍和佰維存儲(chǔ)。值得注意的是，2021年得一微存儲(chǔ)器產(chǎn)品毛利率已由負(fù)轉(zhuǎn)正，未來(lái)隨著存儲(chǔ)器產(chǎn)品銷售規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，與佰維存儲(chǔ)和江波龍的差距也將進(jìn)一步縮小。

得一微研發(fā)費(fèi)用率水平與同行業(yè)公司對(duì)比如下：


經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大、毛利率水平不太高的得一微，在報(bào)告期內(nèi)一直保持高于行業(yè)平均值以上的研發(fā)費(fèi)用率水平，同時(shí)高于群聯(lián)電子、江波龍、佰維存儲(chǔ)，僅在2022年上半年低于慧榮科技。

目前得一微已掌握覆蓋存儲(chǔ)控制芯片各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的六大核心技術(shù)，分別為存儲(chǔ)信號(hào)處理、存儲(chǔ)協(xié)議處理、閃存轉(zhuǎn)換層、存儲(chǔ)顆粒特性分析、存儲(chǔ)器系統(tǒng)級(jí)建模及仿真、存儲(chǔ)協(xié)處理器加速，技術(shù)水平均在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

截至2022年6月30日，得一微及其子公司共擁有244項(xiàng)境內(nèi)外發(fā)明專利，持有22項(xiàng)集成電路布圖設(shè)計(jì)。

募資12.24億，研發(fā)下一代PCIe及eMMC存儲(chǔ)控制器產(chǎn)品

本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將投資以下項(xiàng)目：


報(bào)告期內(nèi)，得一微的PCIe固態(tài)硬盤(pán)存儲(chǔ)控制器產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本、臺(tái)式機(jī)上，下一代PCIe SSD固態(tài)硬盤(pán)存儲(chǔ)控制器將向企業(yè)級(jí)/數(shù)據(jù)中心級(jí)相關(guān)領(lǐng)域延伸。

根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020至2025年企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤(pán)市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增速約為25%，數(shù)據(jù)中心行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模近三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30.69%，得一微布局的這兩大領(lǐng)域?qū)CIe存儲(chǔ)控制器的需求都有在快速增加，但是這兩大領(lǐng)域?qū)Υ鎯?chǔ)控制芯片在性能、功耗、穩(wěn)定性和可靠性方面有特殊要求，得一微可能需要在現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)上再進(jìn)一步突破。

根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2019-2024年全球ADAS領(lǐng)域NAND FLASH存儲(chǔ)器產(chǎn)品的消費(fèi)容量將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到41.5億GB，5年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)79.9%。看到智能駕駛汽車市場(chǎng)的得一微，下一代eMMC嵌入式存儲(chǔ)控制芯片擬向工業(yè)級(jí)/車規(guī)級(jí)相關(guān)領(lǐng)域延伸，開(kāi)發(fā)能夠滿足ISO 26262標(biāo)準(zhǔn)及AEC-Q規(guī)范等車規(guī)級(jí)認(rèn)證要求的存儲(chǔ)器產(chǎn)品，并圍繞存儲(chǔ)控制芯片完善相應(yīng)的存儲(chǔ)控制IP、存儲(chǔ)器產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等多元化存儲(chǔ)解決方案。

擬投入1.98億元的研發(fā)中心及開(kāi)放生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目，得一微擬建設(shè)高速軟硬件仿真及分析測(cè)試實(shí)驗(yàn)室、研究新型存儲(chǔ)顆粒和新型存儲(chǔ)器產(chǎn)品、建設(shè)開(kāi)放生態(tài)平臺(tái)。

得一微表示，公司總體發(fā)展戰(zhàn)略將以存儲(chǔ)控制技術(shù)為核心進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)換和推廣應(yīng)用，并持續(xù)拓展更多行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的存儲(chǔ)控制IP、存儲(chǔ)器產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等多元化存儲(chǔ)解決方案。