縱觀科技行業(yè)的歷史，大多數(shù)科技浪潮的價值和收入往往向兩類公司傾斜：生產(chǎn)底層系統(tǒng)或半導(dǎo)體的公司，以及制造終端用戶軟件或應(yīng)用程序的公司。

舉例來說，在PC時代，制造半導(dǎo)體的英特爾和創(chuàng)造Office等垂直應(yīng)用程序的微軟毫無疑問是最有價值、最賺錢的贏家，半導(dǎo)體是計算機芯片，垂直應(yīng)用程序是為定制化用途而設(shè)計的軟件。

在移動時代，高通和ARM從半導(dǎo)體和硬件領(lǐng)域獲益，Uber、WhatsApp和Instagram等垂直應(yīng)用程序的價值也達到了上百億美元。其它催生大型半導(dǎo)體公司的科技浪潮包括網(wǎng)絡(luò)化和游戲，分別對應(yīng)博通和英偉達。

01

挑戰(zhàn)原有的主導(dǎo)者

一股新的科技浪潮正在席卷世界——它叫做機器學(xué)習和人工智能(AI)。這種新技術(shù)可能會類似于過往的科技浪潮：市場上的贏家也將包括半導(dǎo)體公司和終端用戶垂直應(yīng)用公司。

目前，在人工智能半導(dǎo)體領(lǐng)域占主導(dǎo)地位的是英偉達，其圖形處理芯片已被人工智能社區(qū)廣泛采用。然而，英偉達的芯片并沒有針對人工智能應(yīng)用程序進行優(yōu)化，包括Cerebras、Graphcore和Groq在內(nèi)的許多新公司已奮起直追，挑戰(zhàn)原有的主導(dǎo)者，并開拓出一個全新的市場領(lǐng)域。

正如英特爾從未在移動領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟一樣，英偉達也有可能錯過新的市場趨勢，因為其現(xiàn)有的芯片架構(gòu)正針對不同的目的(視頻游戲和其他的圖形處理)進行優(yōu)化。以史為鑒，這一領(lǐng)域?qū)Q生一家價值達到數(shù)百億美元的創(chuàng)業(yè)公司。從風險投資的角度來看，相對于潛在的上行空間，這一領(lǐng)域獲得的投資并不多。

在軟件方面，垂直應(yīng)用程序也應(yīng)該會再次成為贏家。有不少“橫向型”公司正試圖建立通用型AI產(chǎn)品，但在短期市場上，它們很可能會失敗。從短期來看，人工智能領(lǐng)域最有可能成為贏家的是那些利用人工智能的力量打造針對特定終端用戶的應(yīng)用程序的公司。

02

贏家的三種可能性

首先，擁有海量數(shù)據(jù)的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將占據(jù)主導(dǎo)地位。

谷歌、Facebook、亞馬遜和蘋果等公司已經(jīng)在大規(guī)模部署人工智能，將其用于定向廣告、搜索和語音識別等目的。這些科技公司遠遠領(lǐng)先于其他公司，它們擁有專有的數(shù)據(jù)集，能夠利用其來為用戶找到富有價值的應(yīng)用。

第二，新的垂直應(yīng)用初創(chuàng)公司正在興起。多家公司正在利用人工智能在不同的市場上開發(fā)新型應(yīng)用，包括自動駕駛汽車(如Cruise和Waymo)、貨車運輸和物流(Samsara)、醫(yī)療保健(Color Genomics和Athelas)和金融科技(Affirm和Stripe)。許多這樣的公司將會創(chuàng)造出比目前的行業(yè)領(lǐng)先者更好的產(chǎn)品，因為人工智能將會是它們的產(chǎn)品的核心所在，而不是作為附加的東西。

第三，關(guān)注那些采用人工智能技術(shù)來解鎖自有數(shù)據(jù)的非科技公司。各行各業(yè)的大公司都坐擁海量數(shù)據(jù)。例如，喜達屋酒店集團在房地產(chǎn)和酒店領(lǐng)域擁有令人驚嘆的業(yè)務(wù)范圍，能夠很巧妙地將這些數(shù)據(jù)集用于從定價到租賃的信用審核的各個業(yè)務(wù)流程。同樣地，Visa、萬事達(Mastercard)和美國運通(American Express)都坐擁可應(yīng)用于電子商務(wù)和信貸領(lǐng)域的各種消費級用途的龐大數(shù)據(jù)集。

可以想象，如果能夠正當利用這些數(shù)據(jù)集的話，公司就能產(chǎn)生新的收入流。這可能會催生一種新的私人股權(quán)投資模式，即私募股權(quán)公司或者大型風險投資公司收購領(lǐng)跑該領(lǐng)域的公司，目的是解鎖它們的數(shù)據(jù)來用于新的用途。

所以，和之前的科技浪潮一樣，真正的價值應(yīng)該集中在少數(shù)幾家公司：生產(chǎn)底層硬件系統(tǒng)和半導(dǎo)體的公司，以及打造AI垂直應(yīng)用的公司。

這種整合可能會對整個科技行業(yè)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。預(yù)計私人投資者將會加倍押注生產(chǎn)半導(dǎo)體和人工智能驅(qū)動型應(yīng)用的公司，私募股權(quán)公司則將瞄準那些擁有大量數(shù)據(jù)的、體量大的行業(yè)領(lǐng)先者。

人工智能浪潮可能沒有多少贏家，但那些真正抓住它的人有望獲得相當可觀的收益。